Про инвестиционных советников, управляющих и рынок
Как отличить и в чём разница
На прошлой неделе мне задали неприлично большое количество вопросов про коррекцию на американском рынке. И я решил написать про разницу между инвестиционными советниками и управляющими в подходе к рынку, информации и клиентам.
Про инвестиционных советников
Инвестиционные советники стараются приукрасить важность собственных слов и редко ссылаются на чужое мнение. Потому что инвестиционный советник продаёт историю. Большинство прогнозов и алармистских историй публикуют ради цитируемости. Реже – ради фронтрана.
Про управляющих
Занимаясь инвестициями на фондовом рынке, очень полезно читать. Хотя бы GS, JPM, BofA и (иногда) MS. Управляющий, который предлагает «своё уникальное видение» рыночной ситуации без ссылки на инвестиционные банки, заставит меня задуматься о его адекватности.
Скорее всего, идея, которой управляющий собирается воспользоваться, принадлежит не ему. И в этом нет ничего плохого. Потому что идеи значения не имеют, имеет значение их реализация. И платят управляющему именно за реализацию (принятие решений).
Про рынок
Ниже привожу пример разговора управляющего с клиентом. Этот разговор не претендует на эталонность, но разительно отличается(?) от алармистских публикаций в телеграм-канале «эксперта», на которого вы подписаны.
Мы ожидали просадку и держим хедж1. В нашем базовом сценарии SPX не опустится ниже 36002, NDX – 12400. Мы готовы и к такой глубокой коррекции, она не повлияет на доходность нашего портфеля. Распродажу на прошлой неделе связывают с ростом доходности трежерис. Распродажа трежерис связана с фронтраном инфляционных ожиданий. Ни о какой гиперинфляции это не говорит. GS считает, что это не угрожает доходности акций. JPM PB пишет, что большая распродажа в четверг не связана с сокращением gross-позиций фондами. Большинство HF-фондов в четверг нарастили gross рекордными темпами за последние 3 года. Клиенты из L/S-фондов пока показывают около +3,5-5% за февраль, отношение gross/net по-прежнему около пиковых значений, а альфа-спред на этой неделе выглядит слегка отрицательным. Мы воспользовались этой просадкой, чтобы нарастить длинные позиции по наиболее просевшим эмитентам.
Create your profile
Only paid subscribers can comment on this post
Check your email
For your security, we need to re-authenticate you.
Click the link we sent to , or click here to sign in.