Когда остался без андеррайтинга IPO на сотни миллиардов?

...

В прошлой записке я упоминал брокеров (инвестбанки), которые вряд ли сообщат своим клиентам об окончании ралли, пока не проведут запланированные IPO.

Сегодня про Хартнетта — которого такая перспектива не связывает.

Bank of America последовательно усиливает предупреждения по американскому фондовому рынку.

В марте 2026 года аналитики банка отмечали, что сработали 4 из 10 индикаторов, которые исторически предшествовали формированию рыночных вершин.

К концу апреля количество таких сигналов выросло до 5 из 10. В BofA указывали на усиление спекулятивных настроений и ухудшение соотношения риска и потенциальной доходности.

В мае число предупреждающих индикаторов достигло 7 из 10. Среди новых «красных флагов» — стремительный рост акций с высокими мультипликаторами, чрезмерно оптимистичные ожидания по будущему росту прибыли компаний и максимальный со времен пузыря доткомов разрыв в доходности между лидерами и аутсайдерами технологического сектора.

5 июня 2026 года BofA понизил целевой уровень S&P 500 на конец года до 7100 пунктов, что предполагает около 6% снижения от текущих уровней. Аналитики также отметили ухудшение фундаментальных показателей технологического сектора, снижение эффективности байбеков и резкий рост капитальных затрат крупнейших компаний на развитие AI-инфраструктуры.

Спустя несколько дней стратег BofA Майкл Хартнетт заявил, что начало июня может стать подходящим моментом для частичной фиксации прибыли. По его словам, на рынке накопилось слишком много «красных флагов», а настроения инвесторов становятся чрезмерно оптимистичными.

Таким образом, за последние три месяца количество предупреждающих сигналов, отслеживаемых BofA, выросло с 4 до 7 из 10 — уровня, который в прошлом нередко наблюдался перед значительными коррекциями на рынке акций США.

Стоит помнить, что Хартнетт — вечный медведь. За последние годы я помню лишь пару моментов, когда он положительно отзывался о рынке.