Про AI
...
Рынок по-прежнему определяется циклом инвестиций в ИИ.
Мы считаем, что консенсус-прогнозы по capex на 2027 год снова слишком консервативны. Согласно консенсусу, капитальные затраты гиперскейлеров достигнут $920 млрд в 2027 году, при этом рост замедлится с 84% до 22%. Однако последние три года аналитики систематически недооценивали расходы в среднем на 45 процентных пунктов. Исторические технологические циклы допускают превышение уровня в $1 трлн капзатрат уже к 2027 году. (По материалам команды US Portfolio Strategy, GS - 10 June 2026)
Вместе с этим среди корпораций всё больше понимания, что токен токену рознь, и передовые модели нужны лишь для исполнения части задач.
С одной стороны, возможно, индустрия уже инвестирует больше необходимого. С другой — если создание AGI (общего искусственного интеллекта) действительно достижимо, стимул продолжать инвестиции очевиден. Одновременно развиваются две тенденции: гонка за сверхмощным ИИ и стремительное распространение более дешёвых и эффективных моделей.
Бычий сценарий: весь рынок ИИ растёт, требуя больше edge-computing, дата-центров, памяти, электроэнергии и сетевой инфраструктуры.
Медвежий сценарий: большинство экономически полезных задач скоро смогут выполняться на существующем оборудовании, а рост спроса окажется гораздо медленнее, чем предполагают текущие оценки компаний.
Всё больше кажется, что главный вопрос уже не в качестве моделей, а в том, где в итоге будет происходить инференс (исполнение ИИ-моделей). (По материалам Rich P, GS - 10 June 2026)