Матожидание против контроля рисков

Про леверидж-трейдинг

Механизмы защиты капитала — VAR, max drawdown, stop-out — работают по текущему PnL, а не по логике стратегии. Как только просадка превышает установленный лимит, экспозиция автоматически сокращается или закрывается, вне зависимости от того, насколько конструкция статистически обоснована.

В результате стратегия с положительным EV обрубается на просадке. Контроль рисков ограничивает размер убытков, вместе с ним — и возможность прибыли.

Можно обвинить стратегию в неправильном выборе плеча — и часто это справедливо. Но даже при вменяемом размере позиции волатильность периодически выходит за ожидаемые границы. Это не ошибка трейдера, это статистически допустимое отклонение.

Система не делает поправку на редкие, но обратимые отклонения. Алгоритмы управления риском действуют по факту текущего отклонения, не различая, относится ли оно к нормальной дисперсии или сигнализирует о структурном сбое. В результате позиция может быть закрыта в момент, когда её исходная логика ещё не утратила силу.

Покеристы это знают. Плюсовая стратегия не спасает от даунстрика. Если банкролл не пережил серию — EV не реализуется. В леверидж-трейдинге — то же самое. Преждевременное выбивание ломает даже рабочую конструкцию. Единственный выход — восстановить капитал и начать заново.

В литературе по трейдингу это обычно называют «выдержкой» и трактуют через поведенческую устойчивость — способность не сдаться в фазе просадки. Но при торговле с высоким левериджем это не психологическая характеристика, а параметр, от которого зависит техническая реализуемость стратегии.

Ваш капитан.