Короткая неделя с короткой гаммой
...
По данным Nomura отрицательная гамма остается неприемлемо большой. Между позиционированием опционов (~5 миллиардов долларов на 1% движения) и экспозицией плечевых ETF (~8 миллиардов долларов на 1% движения) рынок находится на огромном количестве выпуклости (convexity). В результате относительно небольшие движения могут быстро набирать обороты, усиливая направление, в котором рынок уже движется.
+
Асимметрия CTA остается значительной. В течение следующего месяца трендовые трейдеры, как ожидает GS, купят примерно на 2,3 млрд долларов SPX при росте, против потенциальных продаж почти на 46 млрд долларов при падении.
Ключевые уровни SPX:
Краткосрочный: 7 312
Среднесрочный: 7 022
Долгосрочный: 6 605
=
Дайте только повод.
На предстоящей короткой неделе Triple Witching + FOMC. Может быть резко.
По данным Spotgamma с четверга, спрос на опционы колл начал резко расти: меньше хеджирования от падения цен и рост активности на рынке акций, торгующихся на повышение. Столь резкий сдвиг за короткий промежуток времени подчеркивает, как быстро могут измениться убеждения, когда ослабевает макроэкономическая тревога. Поскольку гамма-коэффициент по-прежнему отрицательный, а волатильность только начинает снижаться, у рынка практически нет запаса прочности на случай, если какое-либо из этих событий вызовет бóльшую волатильность, чем ожидается в настоящее время.