Про дедолларизацию

GS

Сообщения о гибели доллара сильно преувеличены. С пика, достигнутого в конце 2021г., объем иностранных казначейских облигаций США сократился более чем на $200B, но это в основном обычные рыночные корректировки и управление резервами, а не целенаправленные усилия по сокращению долларовых инвестиций.

Большинство показателей валютных резервов и казначейских обязательств представлены в долларовом выражении по текущей рыночной оценке. В принципе, это означает, что на отчетность могут влиять изменения рыночных валютных курсов, стоимости базового актива, а также фактические покупки и продажи. На основе данных по нескольким странам мы показываем, что все эти факторы в последние годы оказывают влияние на объем долларовых авуаров.

В целом, по нашему мнению, данные свидетельствуют о том, что запасы доллара США сократились в результате оценочного эффекта от снижения цен на казначейские обязательства, а также регулярной практики управления резервами, включая механизмы валютной стабильности. Нет ничего удивительного в том, что стоимость долларовых активов, которыми владеют иностранцы, снижается, когда они сталкиваются с комбинацией более низкой оценки активов, которыми они владеют, и давлением, вынуждающим продавать доллары, чтобы сгладить колебания валютных курсов. Это не дедолларизация, а свидетельство работы доллара в качестве мировой резервной валюты.

— Global Markets Daily: Falling Foreign Treasury Holdings—Not Surprising, Not De-Dollarizing (Cahill/Kanter) 21 November 2023 | 4:28PM GMT